首页 > 动漫游戏类/ 正文
网易游戏自主研发优势突显 战网继续亏损
2012-11-21 00:03:40 ℃网易科技讯 9月16日消息,未来资产今天发表投资报告,完美下调三季度业绩显示客户端网游公司目前面临逆境,但网易暂不存在风险。报告称,网易的自主研发游戏出现了持续增长。未来资产维持维持网易股票的“买入”评级,将目标股价调至53美元。
以下为报告主要内容:
完美世界日前宣布下调第三季度业绩展望,这显示所有客户端公司目前面临的逆境。但是我们认为对网易来说近期不存在风险。尽管《魔兽世界》网吧流量大幅减少,但是在《大灾变》上线之后,家庭用户回归到游戏中。
根据调查,我们还发现网易自主研发游戏出现持续增长。《倩女幽魂》继续创下新高,我们预计这款游戏的营收已经达到7000万至8000万元人民币每月,高于二季度的6000万元人民币。
该公司面临的风险可能在于利润率,因为根据合约该公司未来三年将因为Battle.net向暴雪至少每季度支付5100万元人民币,而Battle.net产生的营收大大低于这笔支付的款项。
我们将加权平均资本成本(WACC)上调1个百分点至17%,并将门户网站增长下调1个百分点至3%。目标股价从57美元下调至53美元。维持“买入”评级。
调查显示《魔兽世界》的网吧流量减少,我们估计是因为腾讯推出《英雄联盟》所致,除此之外,网易其他游戏的表现保持平稳。我们的调查显示,《魔兽世界》的网吧流量自《英雄联盟》在7月22日推出以来大幅减少。即使在7月12日推出的《大灾变》资料片也未能扭转这一局面。但是对网易来说,幸运的是,家庭用户流量在《大灾变》上线后出现反弹。
总的来说,我们看到网易的自主研发游戏的流量出现反弹。我们的调查显示,《魔兽世界》的每日家庭用户流量在第三季度可能与第二季度持平,而网吧流量可能环比减少40%至50%,但是营收减少的程度应该较为轻微。《梦幻西游》的每日家庭用户流量可能环比增长20%。《大话西游2》的每日家庭用户流量应该环比增长20%,网吧用户流量环比持平。《大唐无双》的家庭用户流量和网吧用户流量将环比持平。
我们将《魔兽世界》第三季度的最高同时在线用户预测从45万下调至35万。我们预计《魔兽世界》在第三季度将产生营收3.16亿元人民币,环比减少4%,同比减少6%。但是我们分别上调了《梦幻西游》、《大话西游2》、《大唐无双》和《倩女幽魂》的流量预测。
自主研发游戏增长速度高于《魔兽世界》将使网易的毛利润率提高,但是我们认为,这方面的影响被BN战网的糟糕表现所抵消。根据20F文件,网易在未来三年里将向暴雪支付至少3.02亿美元的保证金,其中2.05亿美元属于《魔兽世界》,0.97亿美元属于BN战网。由于《魔兽世界》的季度营收分成约为1.5亿美元至2亿美美元,我们认为《魔兽世界》的最低保证金条款还没有生效。但是对于BN战网,网易做了一笔坏交易。我们估计BN战网的季度营收仅为2000万至3000万美元,不足以支付每季度5100万美元的最低保证金。此外,我们认为暴雪将把BN战网合同的续展与《暗黑破坏神3》的授权决定打包,因此继续导致网易在BN战网方面亏损。
- 上一篇:国产网游国际化进程加速 页游最有潜力
- 下一篇:wow新资料片上市 智冠收入创新高
更多数控编程培训,plc编程培训,计算机编程课程,asp软件下载,网络编程课程设计,三坐标编程培训相关文章
- 现在阶段什么工作吃香?什么工作有前途?什么工作最轻松?
- 郑州北大青鸟动画培训学校怎么样?
- 互联网设噫嘻网手机漫画奖-郑州计算机iT学院
- 愤怒的小鸟招中国发行商-郑州计算机iT学院
- 全球手机用户破50亿 手机游戏将有更大发展-郑州计算机iT学院
- 完美时空或将推出社交游戏-郑州计算机iT学院
- 2010年调查称中国在线游戏市场规模达327亿
- 中国游戏行业人才需求结构分析
- 中国网游产值增速渐缓
- 文化市场专项保障 重点清理娱乐、网游市场
- 盛大的管理游戏 个人价值先于企业价值实现
- 我国网络游戏出版产业危机中逆势增长
- 游戏行业被看好人才缺货 网络程序师最抢手
- 网游业十年谋变信号 跨平台互动娱乐起步
- 高招咨询:专家设计营养食谱
- 新进开发商上海晓麟科技宣布获千万投资
- 路透社:中国网游高增长渐近尾声
- 越危机 越游戏
- 王菲被曝斥巨资投资网游 拟邀谢霆锋代言
- 谁是2013年的“金饭碗”?
- 暴雪称星际争霸2虫族之心将吸引更多玩家-郑州计算机iT学院
- 中国网游市场不断发展-郑州计算机iT学院
- 暴雪将修改版本交版署 近两日成重要时间点
- 网络游戏投诉呈五特点
- 盛大联合央视子公司进行网游等方面合作
- 业界一致认为网游未来将保持高速增长
- 双引擎驱动游戏人才“钱”途
- thunder.exe是什么
- 搜索
-
- 热门标签